2025年10月04日 币圈晨报：期权到期与清算余波交织——价格震荡、资金分流与链上信号分化

1. $BTC  在期权到期前后于121,000–123,000区间波动，盘面呈“先抛后接力”特征。

2. $ETH  日内回撤引发多笔高额永续/期货清算，市场杠杆风险暴露明显。

3. 过去24小时全市场合约/永续清算仍在放量，短期内资金去杠杆化趋势未完全结束。

4. BTC与ETH的大额期权集中到期（合计数十亿美元），到期日的Gamma效应成为波动主要放大器。

5. 多家交易所发出保证金/流动性提醒，提示用户警惕到期与清算窗口的连锁风险。

6. 场外OTC与部分机构在诱发回撤后低频分批建仓，若持续将对抛压形成缓冲。

7. 链上“鲸鱼”地址活动显著（大额入/出交易所），短期内成为价格敏感的链上信号点。

8. 多个AI+Web3代币因空投与项目更新公告短时拉升，但成交集中且回撤风险大。

9. $SOL  与若干中小盘代币继续分化下跌，资金向更高流动性品种迁移。

10. 做市商在盘中数次收紧委托深度，极端时段滑点与价差短时放大。

11. 部分比特币现货ETF在波动中出现轮动式资金流入流出，说明机构跟随策略仍在调整。

12. 监管与合规消息（包括与大型交易所的司法/和解谈判进展）仍然是短期市场情绪的加速器。

13. DeFi协议出现短期TVL跳升与收益率裂变，伴随套利者与清算者的双向博弈。

14. 区块链概念的传统金融标的（矿业股/区块链ETF）在加密波动中联动下挫或回调。

15. 市场情绪从极端恐慌逐步切换为谨慎观望，接下来数日成交量能否放大决定方向确认。

核心判断（一句话）：本轮短期震荡的关键不只是“谁卖了”，而是“谁愿意分阶段、有节奏地接盘”——当到期/清算把价格撬低时，能否有持续性的场外/机构买盘决定真正的底部强度。基于过去24小时的链上与场内信号，给出三条不同于此前的实操建议（仅供参考，不构成投资建议）：

1. “接力确认”优先于单次反弹入场

• 不要单凭一次反弹就扩大仓位。将入场分为“试探仓→接力观察→规模仓”三步：只有当接力（如连续几个小时的ETF净流入/OTC持续成交或链上大额非交易所入金）出现时，才进入下一步加仓。这样把“谁在接盘”变成你的交易过滤器。

2. 到期周采用“权利金优先”短期保护

• 在期权到期带来Gamma风险的窗口，短线仓位可以用较小比例买入短期期权（花费权利金）或买保护性看跌期权代替高杠杆现货持仓。权利金是已知的成本，而被动清算产生的是不确定的大损失。 

3. 把“滑点+利率+清算”作为一体化成本，写入每笔交易

• 在高波动与深度收紧时，先计算最坏情况下滑点、借贷利率飙升和清算损失的合计成本。如果合计成本超过你预设的可承受上限，则直接放弃该交易——这样把“纸面机会”转化成“真实可执行”的策略。